證券時(shí)報(bào)記者 賀覺淵
近日，中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開2025年第四季度例會(huì)。會(huì)議要求繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加強(qiáng)貨幣財(cái)政政策協(xié)同配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和物價(jià)合理回升。
本次例會(huì)在分析外部形勢(shì)時(shí)，指出當(dāng)前外部環(huán)境變化影響加深，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能的研判由上季度例會(huì)的“減弱”轉(zhuǎn)為“不足”。在分析國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，會(huì)議提出我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“仍面臨供強(qiáng)需弱矛盾突出等問題和挑戰(zhàn)”。
對(duì)于下階段貨幣政策主要思路，會(huì)議建議，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，綜合運(yùn)用多種工具，加強(qiáng)貨幣政策調(diào)控，強(qiáng)調(diào)根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)。保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。
在利率方面，會(huì)議繼續(xù)建議強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場(chǎng)化利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，加強(qiáng)利率政策執(zhí)行和監(jiān)督。在債券市場(chǎng)方面，會(huì)議建議從宏觀審慎的角度觀察、評(píng)估債市運(yùn)行情況，關(guān)注長期收益率的變化。在外匯市場(chǎng)方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
會(huì)議未對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)提出建議。對(duì)于資本市場(chǎng)，會(huì)議繼續(xù)建議“維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定”，提出用好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排。
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