智通財(cái)經(jīng)APP注意到，富國(guó)銀行(WFC.US)股價(jià)昨日交易時(shí)段一度突破89.39美元的歷史新高，最終收于90.21美元。市場(chǎng)預(yù)期其利潤(rùn)將繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。
富國(guó)銀行股價(jià)上漲與整體銀行板塊的強(qiáng)勁走勢(shì)相符，而銀行板塊的走強(qiáng)則主要受市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的預(yù)期升溫所驅(qū)動(dòng)。
富國(guó)銀行管理層預(yù)計(jì)2025年第四季度凈利息收入（NII）為124億至125億美元，而去年同期為118億美元。
資產(chǎn)上限解除，釋放增長(zhǎng)潛力
2025年6月，隨著美聯(lián)儲(chǔ)解除富國(guó)銀行在2018年因虛假賬戶丑聞而實(shí)施的1.95萬(wàn)億美元資產(chǎn)上限，富國(guó)銀行迎來(lái)了一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻。該資產(chǎn)上限限制了其資產(chǎn)負(fù)債表的增長(zhǎng)，從而限制了該行的全部潛力。此次解除增長(zhǎng)限制，反映了富國(guó)銀行在解決自身缺陷方面取得的顯著進(jìn)展，以及該行已滿足解除增長(zhǎng)限制所需的條件。
隨著資產(chǎn)上限的取消，富國(guó)銀行現(xiàn)在可以增加存款、擴(kuò)大貸款組合并拓寬證券持有范圍。這將導(dǎo)致凈利息收入(NII)上升，而凈利息收入是銀行的重要收入來(lái)源，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表上可能會(huì)包含更多生息資產(chǎn)。
此外，富國(guó)銀行將有更多機(jī)會(huì)拓展其收費(fèi)業(yè)務(wù)，例如支付服務(wù)、資產(chǎn)管理和抵押貸款發(fā)放。該行交易相關(guān)資產(chǎn)較2023年底增長(zhǎng)約50%，且投資銀行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度加快，2025年前九個(gè)月的手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)了19%。
擺脫了此前的資產(chǎn)負(fù)債表限制后，富國(guó)銀行正重新致力于存款增長(zhǎng)，重點(diǎn)是通過(guò)加強(qiáng)營(yíng)銷和數(shù)字化客戶拓展來(lái)擴(kuò)大支票賬戶規(guī)模。此外，該行還在強(qiáng)化其信用卡業(yè)務(wù)，2025年前九個(gè)月的新賬戶數(shù)量增長(zhǎng)了9%，這反映出客戶滲透率的提高和手續(xù)費(fèi)收入來(lái)源的多元化。這些舉措將有助于提升公司的盈利能力。
成本轉(zhuǎn)型進(jìn)展順利
富國(guó)銀行在多年提升全行成本效率的努力中持續(xù)取得穩(wěn)步進(jìn)展。該銀行積極實(shí)施各項(xiàng)成本削減策略，例如精簡(jiǎn)組織架構(gòu)、優(yōu)化分支機(jī)構(gòu)布局和裁員。這些舉措使得公司在截至2024年的四年間，非利息支出復(fù)合年增長(zhǎng)率為負(fù)1.3%。盡管由于該銀行加快了運(yùn)營(yíng)投資，2025年前九個(gè)月的支出略有上升。
優(yōu)化分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)仍然是富國(guó)銀行的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。富國(guó)銀行在分支機(jī)構(gòu)選址方面日益注重戰(zhàn)略性，計(jì)劃到2025年第三季度末，將分支機(jī)構(gòu)總數(shù)同比減少2.1%，至4108家。為實(shí)現(xiàn)效率目標(biāo)，富國(guó)銀行也持續(xù)裁員，到同期末，員工人數(shù)同比減少4.3%，至21.1萬(wàn)人。
與此同時(shí)，富國(guó)銀行正大力投資數(shù)字化能力和流程自動(dòng)化，以永久性地降低結(jié)構(gòu)性成本并提高運(yùn)營(yíng)杠桿。這些舉措有望帶來(lái)顯著的成本節(jié)約，管理層預(yù)計(jì)到年底將實(shí)現(xiàn)150億美元的毛支出削減。這些努力共同將有助于持續(xù)提升利潤(rùn)率并增強(qiáng)整體盈利能力。
充裕的流動(dòng)性助力資本分配
截至2025年9月30日，富國(guó)銀行的長(zhǎng)期債務(wù)為1778億美元，而短期借款為2306億美元。該公司流動(dòng)性狀況良好，截至2025年第三季度，其流動(dòng)性覆蓋率達(dá)到121%，超過(guò)100%的監(jiān)管最低要求。截至同一日期，其流動(dòng)資產(chǎn)總額為4861億美元。
因此，富國(guó)銀行給予股東豐厚的回報(bào)。在通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)2025年的壓力測(cè)試后，該公司將第三季度普通股股息提高了12.5%，達(dá)到每股45美分。過(guò)去五年，富國(guó)銀行已六次提高股息，目前的股息收益率為2%。
富國(guó)銀行實(shí)施了股票回購(gòu)計(jì)劃。繼2023年7月宣布300億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃后，其董事會(huì)于2025年4月批準(zhǔn)了一項(xiàng)額外的400億美元股票回購(gòu)計(jì)劃。截至2025年9月30日，該公司仍有高達(dá)347億美元的普通股回購(gòu)授權(quán)。
上漲潛力未盡
市場(chǎng)對(duì)富國(guó)銀行的平均評(píng)級(jí)為“買入”。平均目標(biāo)股價(jià)約為93.71至95.54美元，較當(dāng)前股價(jià)有潛在上漲空間。
分析師普遍認(rèn)為，監(jiān)管限制(如資產(chǎn)上限)的解除為富國(guó)銀行帶來(lái)了增長(zhǎng)機(jī)遇，同時(shí)成本控制和降息預(yù)期有助于提升凈利息收入和整體盈利能力。
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