通脹預(yù)期創(chuàng)21年新高 日元貶值風(fēng)險持續(xù)累積

智通財經(jīng)APP獲悉，鑒于日本市場對通脹上升的押注，經(jīng)通脹調(diào)整后的國債收益率受到抑制，進(jìn)而削弱了其對日元的支撐能力。

衡量市場對未來價格漲幅預(yù)期的重要指標(biāo)——10年期盈虧平衡通脹率——本周飆升至2004年有記錄以來的最高水平。盡管日本央行行長植田和男近日強(qiáng)烈暗示，央行可能在本月晚些時候的會議上收緊貨幣政策以抑制通脹，但該指標(biāo)周一早間觸及約1.74%的高位，此后一直維持在1.7%以上。

日本央行如果上調(diào)政策利率，將推高名義國債收益率，這通常有利于日元。然而，如果消費(fèi)物價持續(xù)大幅上漲，日元購買力將被侵蝕，此舉的提振效果也會大打折扣。本季度日元對美元匯率已下跌超4.5%，截至發(fā)稿，美元兌日元匯率報155.51。

“隨著通脹預(yù)期升溫，日本央行的加息舉措不會帶來實(shí)際利率的上升，因此難以成為支撐日元的因素，”SMBC Nikko Securities首席外匯和外國債券策略師Makoto Noji表示。

10年期盈虧平衡通脹率反映的是名義國債收益率與相同期限通脹掛鉤債券收益率之間的差值。目前10年期國債收益率減去該盈虧平衡通脹率后，實(shí)際收益率僅約0.2%。植田和男曾表示，當(dāng)前實(shí)際利率處于低位，即使未來加息，貨幣政策仍將保持寬松。

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