智通財經(jīng)APP獲悉，由于市場押注持鴿派立場的日本首相高市早苗將施壓日本央行、要求其放緩加息步伐，日元近段時間以來持續(xù)走軟。自10月4日高市早苗當(dāng)選自民黨總裁以來，美元兌日元匯率已上漲約5%。截至發(fā)稿，美元兌日元匯率報155.00。
盡管日元疲軟能夠提振出口，但同時也將推高本已高企的燃料和食品進(jìn)口成本，從而損害日本家庭和零售商的利益。因此，日本當(dāng)局正面臨應(yīng)對日元貶值的壓力。以下是日本當(dāng)局應(yīng)對日元貶值可能采取的措施。
1、升級口頭干預(yù)——可能性極高
隨著日元出現(xiàn)“單邊劇烈”波動，日本當(dāng)局近期頻頻表示正以“高度緊迫感”密切關(guān)注匯率。日本財務(wù)大臣片山皋月(Satsuki Katayama)周二強(qiáng)化了這一表態(tài)，稱對日元劇烈波動“保持警惕”。上周，她曾承認(rèn)日元貶值的弊端可能比益處更為突出。
分析師指出，若日元持續(xù)跌破155關(guān)口并逼近重要的心理關(guān)口160，日本當(dāng)局可能警告將針對過度波動采取“果斷行動”，這預(yù)示著買入日元的干預(yù)行動可能臨近。
2、釋放近期加息信號——存在可能性
自去年終結(jié)長達(dá)十年的大規(guī)模刺激計劃后，日本央行已兩次加息——最近一次是在1月將利率上調(diào)至0.5%，此后便一直按兵不動。政策正常化進(jìn)程緩慢助推日元保持下行趨勢。若日本政府對日元貶值危害的擔(dān)憂加劇，高市早苗可能釋放支持央行將政策利率上調(diào)至0.75%的和解姿態(tài)。
日本央行官員也可能通過講話為近期加息鋪路。日本央行政策委員會成員Junko Koeda和Asahi Noguchi分別將于11月20日和11月27日發(fā)表講話。日本央行行長植田和男則定于12月1日進(jìn)行演講。
值得注意的是，植田和男在周二下午與高市早苗舉行首次雙邊會晤后表示，日本央行仍在逐步調(diào)整貨幣寬松力度，表明加息意圖堅定。植田在會后向媒體表示：“通脹與工資同步增長的機(jī)制正在恢復(fù)。因此，我向首相說明，我們正逐步調(diào)整貨幣寬松的幅度。”“我們討論了外匯問題。央行將密切關(guān)注其對經(jīng)濟(jì)的影響，同時與政府緊密合作。”他還強(qiáng)調(diào)，日本央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做出適當(dāng)政策決定。
3、日本央行實施加息——存在可能性
植田和男上月曾異常強(qiáng)烈地釋放12月或明年1月加息的信號。盡管日本央行在9月和10月均選擇按兵不動，但均有政策委員會成員在這兩次會議上提議加息。這突顯出近期加息的勢頭正在增強(qiáng)。
如果日本央行順應(yīng)市場預(yù)期在12月或明年1月加息，日元可能會得到一些喘息的機(jī)會。但如果植田和男釋放出后續(xù)加息將緩慢推進(jìn)的信號，那么日元的反彈態(tài)勢恐難以持續(xù)。
4、實施匯市干預(yù)——可能性極低
日本當(dāng)局上次干預(yù)匯市是2024年7月，當(dāng)時日元跌至1美元兌161.96日元的38年低點。當(dāng)月，日本央行還將利率上調(diào)至0.25%，這推動日元回升至1美元兌150日元附近。這種協(xié)同行動突顯出時任首相岸田文雄對日元疲軟的擔(dān)憂。
然而，高市早苗及其政府成員對日元貶值的擔(dān)憂并沒有那么明顯。盡管如果日元跌近1美元兌160日元關(guān)口時高市早苗的態(tài)度可能轉(zhuǎn)變，但干預(yù)門檻或?qū)⒏�。日元疲軟實際上是日本實際利率深陷負(fù)值的體現(xiàn)，這使得日本當(dāng)局很難證明日元貶值與基本面脫節(jié)。在干預(yù)匯市方面獲得美國的支持可能也很困難，因為美國財政部長貝森特一再暗示，加息才是支撐日元的最佳途徑。
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