1.1萬億元！央行節(jié)后首日開展買斷式逆回購

　　10月9日，在國慶中秋假期后的首個工作日，中國人民銀行（下稱“央行”）以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展1.1萬億元3個月期買斷式逆回購操作。鑒于10月有8000億元3個月期買斷式逆回購到期，10月3個月期買斷式逆回購實現加量續(xù)作3000億元。

　　盡管10月有累計1.3萬億元的到期量，但自今年6月以來央行每月均開展兩次不同期限的買斷式逆回購操作。市場機構普遍預計10月央行還將開展一次6個月期限的買斷式逆回購操作，預計10月買斷式逆回購繼續(xù)保持凈投放。

　　中信證券首席經濟學家明明在研報中指出，10月假期因素影響下現金需求的季節(jié)性抬升，預計10月流動性缺口可能較大。參考三季度以來央行對于流動性寬松的支持力度，以及配合后續(xù)財政發(fā)力的必要性，預計央行公開市場操作、中期借貸便利（MLF）以及買斷式逆回購等工具力度延續(xù)，資金利率和政策利率利差或保持穩(wěn)定。

　　自去年10月啟用以來，央行持續(xù)開展買斷式逆回購操作補充中長期資金缺口。為進一步提高買斷式操作信息披露的時效性，央行在今年6月起調整為操作前發(fā)布招標公告，明確操作日期和操作量等信息，穩(wěn)定市場預期。

　　目前，央行基礎貨幣投放渠道已較為豐富，MLF、買斷式逆回購操作以及各類結構性工具均可以投放中期流動性。截至今年9月，央行買斷式逆回購已連續(xù)4個月加量續(xù)作，MLF已連續(xù)第7個月加量續(xù)作。東方金誠首席宏觀分析師王青此前向證券時報記者指出，現階段政府債券仍處于發(fā)行高峰期，央行持續(xù)注入中期流動性，有助于政府債券順利發(fā)行。

　　近日，央行貨幣政策委員會2025年第三季度例會指出，保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

　　明明對此預計，央行在第四季度仍將通過多種貨幣政策工具持續(xù)維護市場、維持流動性充裕。此外，本次例會還強調要“增強政策的靈活性預見性”，結合當前國內需求不足、海外不確定性仍存的形勢未變，意味著后續(xù)貨幣政策依然有政策空間。

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