低利率時代國有大行的挑戰(zhàn)和應(yīng)對策略

宋效軍（中國建設(shè)銀行研究院副院長）

“十五五”時期，低利率預計將持續(xù)，國有大行傳統(tǒng)盈利模式難以為繼，面臨前所未有的挑戰(zhàn)。如何積極應(yīng)對息差收窄壓力，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，強化風險管理能力，推動做好“五篇大文章”，以高質(zhì)量發(fā)展助力建設(shè)金融強國，成為國有大行的核心命題。

低利率時代

國有大行面臨的挑戰(zhàn)

銀行利率水平已經(jīng)下調(diào)到歷史低位，人口老齡化和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等長期因素將使利率在“十五五”時期繼續(xù)保持低位。在此背景下，國有大型商業(yè)銀行傳統(tǒng)的“以息差為核心”的盈利模式正面臨多重挑戰(zhàn)。

（一）凈息差收窄，傳統(tǒng)盈利模式受到挑戰(zhàn)。我國利率水平持續(xù)走低，進入歷史低位區(qū)間。在此背景下，銀行貸款利率與存款利率之間的差距即凈息差被壓縮，傳統(tǒng)依賴息差的盈利模式受到根本挑戰(zhàn)。同時，房地產(chǎn)市場低迷、消費信貸需求疲軟，使得生息資產(chǎn)增長乏力，進一步壓制了利息收入。國有大行嘗試“以量補價”，不斷加大信貸投放以維持總收益。但當貸款利率跌至一定水平后，僅靠量的擴張已難以彌補低價帶來的損失，甚至“投放越多、虧損越多”。

（二）資產(chǎn)質(zhì)量惡化，不良貸款上升，資本管理承壓。宏觀經(jīng)濟下行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、房地產(chǎn)波動背景下，中小企業(yè)經(jīng)營風險上升，信貸風險不斷顯現(xiàn)。同時，利率下行加劇了長期資產(chǎn)與短期負債的期限錯配，擴大了利率風險敞口。這些因素對國有大行形成雙重壓力：一方面，盈利能力下滑削弱了自有資本積累；另一方面，資產(chǎn)規(guī)模擴張又加速了資本消耗。二者疊加使資本管理面臨嚴峻壓力。盡管2025年政府已向四家國有大行注資5200億元補充核心一級資本，但考慮到盈利恢復乏力和潛在風險上升，“十五五”期間資本管理壓力仍將存在。

（三）市場競爭加劇，成本壓力上升。一方面，低利率環(huán)境下，國有大行紛紛下沉小微市場以保持業(yè)務(wù)規(guī)模和收入，這進一步導致同質(zhì)化競爭加劇。另一方面，網(wǎng)點維護、人員薪酬、科技研發(fā)與系統(tǒng)升級、合規(guī)與風險管理等運營成本不斷上漲。同時，相比其他銀行機構(gòu)，國有大行在推進減費讓利、支持實體經(jīng)濟等政策上承擔更多社會責任。上述因素使收益進一步被壓縮。在確保服務(wù)質(zhì)量和政策執(zhí)行力度的前提下，如何有效控制成本，成為國有大行亟待破解的難題。

低利率環(huán)境下

國際大行的經(jīng)驗

通過分析日本、歐洲與美國的經(jīng)驗可知，國際大行的核心應(yīng)對策略表現(xiàn)為：通過“非息收入多元化＋資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整”穩(wěn)固收益，再輔以“數(shù)字化降本＋戰(zhàn)略區(qū)域布局”提高競爭力。

（一）日本：業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，海外擴張。自20世紀90年代起，日本進入了長達三十余年的低利率甚至負利率狀態(tài)，凈息差顯著下降，信貸投放與盈利增長承壓。對此，日本大行主要采取了以下策略：第一，壓縮信貸比例并拓展非息收入，通過兼并證券、保險機構(gòu)發(fā)展投資銀行、財富管理等多元化業(yè)務(wù)，增加傭金、手續(xù)費、交易費等收入；第二，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，推出金融復興計劃，通過加大核銷力度、資產(chǎn)重組化解不良貸款壓力，提升活期存款占比，適時調(diào)整交易類資產(chǎn)占比和貸款占比，以降低成本、提高收益；第三，戰(zhàn)略性擴張海外業(yè)務(wù)，利用海外貸款更高息差，提升海外凈利息收入；第四，推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型與降低成本，通過精簡網(wǎng)點、合并重組和流程數(shù)字化，持續(xù)壓縮運營成本。

（二）歐洲：上調(diào)服務(wù)費，加大期限錯配力度，戰(zhàn)略調(diào)整。自2008年以來，歐洲央行多次降息至負利率，面對息差收窄的困境，匯豐、德意志、巴克萊等大行主要應(yīng)對策略如下：一是提高非息收入占比，上調(diào)服務(wù)收費，拓展財富管理、投資銀行與交易業(yè)務(wù)；二是調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，利用利率衍生品并提高活期存款比重，加大期限錯配力度；三是通過裁員、網(wǎng)點整合及數(shù)字化轉(zhuǎn)型，壓縮運營成本；四是增資補充資本、強化風險預警與管理。此外，部分銀行如匯豐控股，通過戰(zhàn)略性收縮歐洲本土等回報率較低的地區(qū)，向亞太、北美等高增長區(qū)域傾斜，優(yōu)化資源配置。

（三）美國：增加非息業(yè)務(wù)，拉長久期，控制風險。低利率環(huán)境下美國大行采取一系列策略提升盈利和抗風險能力。首先，增加非息收入，美國是以直接金融為主體的金融體系，交易業(yè)務(wù)與財富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)成為低利率時期銀行盈利的重要支撐。其次，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)端降低傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)占比、增加證券投資并適當延長資產(chǎn)久期，以提高整體收益率；負債端擴大低成本活期存款占比并通過短期債券融資壓低資金成本。再次，推進技術(shù)創(chuàng)新與流程優(yōu)化，收購財富管理公司、加大人工智能投入，嚴控運營成本，提升業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力與客戶體驗。最后，降低資產(chǎn)端風險偏好，增加低風險、高流動性的資產(chǎn)配置，使資本充足率穩(wěn)中有升。

國有大行

應(yīng)對復雜挑戰(zhàn)的策略

“十五五”時期，我國國有大行面臨的現(xiàn)實比日本、歐美當時的情況更加復雜。國有大行既要保持金融的政治性、人民性，又要應(yīng)對低利率挑戰(zhàn)、尋求自身高質(zhì)量發(fā)展，這就要積極把握國家重大戰(zhàn)略機遇，推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新與可持續(xù)增長。

（一）加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升運營效率。國有大行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型不只是技術(shù)上的升級，更是深度融合新興技術(shù)，全面重塑業(yè)務(wù)模式與組織形態(tài)的系統(tǒng)性變革。國有大行現(xiàn)有架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程和運營邏輯深植于以實體網(wǎng)點為依托、以存貸利差為核心的盈利模式，難以滿足數(shù)字經(jīng)濟下多元化、個性化的客戶需求。未來應(yīng)重點聚焦：第一，通過業(yè)務(wù)流程重塑與數(shù)據(jù)驅(qū)動，實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)的個性化定制，打通信息孤島，實現(xiàn)跨部門協(xié)同和全渠道一體化；第二，推動組織文化變革與人才結(jié)構(gòu)優(yōu)化，培養(yǎng)懂技術(shù)、懂業(yè)務(wù)的復合型人才，營造支持創(chuàng)新的組織氛圍；第三，完善數(shù)據(jù)治理與安全防護體系，保障隱私合規(guī)，提升智能風控，防范網(wǎng)絡(luò)攻擊及新型風險。

（二）拓展非息收入，推動盈利來源多元化。在利率下行、息差擠壓的背景下，非息收入成為利息收入的自然“對沖”。國有大行要在穩(wěn)住凈利息收入基本盤的同時，利用規(guī)模和品牌優(yōu)勢促進業(yè)務(wù)多元化，尤其要聚焦自身具有潛在優(yōu)勢的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。第一，培育財富管理發(fā)展新動能。借鑒國際經(jīng)驗，精準劃分高凈值與長尾客戶，為前者提供定制化組合方案，通過數(shù)字化手段有效覆蓋后者，降低運營成本。財富管理的擴容也將為托管業(yè)務(wù)帶來機遇，應(yīng)加大技術(shù)投入，搭建跨境托管網(wǎng)絡(luò)、優(yōu)化操作流程，實現(xiàn)規(guī)模效益。第二，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，深耕中小企業(yè)與長尾客戶，構(gòu)建覆蓋企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)閉環(huán)。第三，圍繞證券經(jīng)紀、交易與做市等板塊發(fā)力，積極承攬債券承銷、并購融資等項目，打造從項目篩選到發(fā)行路演的全流程服務(wù)，助力企業(yè)境內(nèi)外資本運作，充分發(fā)揮國有大行的品牌與規(guī)模優(yōu)勢。

（三）強化風險管理。復雜環(huán)境下，國有大行需更加注重風險管理。首先，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)：擴大低成本活期存款占比以降低資金成本，適度增加長期高收益資產(chǎn)占比以提升收益穩(wěn)定性；更加注重跨周期管理和資產(chǎn)質(zhì)量管理，加強對房地產(chǎn)、地方債、中小金融機構(gòu)風險的排查和預警。其次，完善利率風險管理，定期開展壓力測試并靈活運用利率衍生品控制敞口。再次，運用大數(shù)據(jù)和人工智能工具提升不良資產(chǎn)的識別與處置效率，穩(wěn)步改善資產(chǎn)質(zhì)量。最后，數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中要加強內(nèi)部控制與合規(guī)體系建設(shè)，全面防范操作風險與市場風險。

（四）提升國際競爭力。共建“一帶一路”帶來歷史性機遇，我國企業(yè)海外投資規(guī)模顯著擴大。然而，出海企業(yè)也面臨債務(wù)國違約、國內(nèi)外標準沖突，及制裁和地緣政治風險等挑戰(zhàn)。為此，國有大行應(yīng)加強海外風險研判，培養(yǎng)跨境金融專業(yè)人才，創(chuàng)新抵押與擔保機制，提升跨境服務(wù)能力和參與國際競爭能力。

本版專欄文章僅代表作者個人觀點

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com